Beim Handel in jedem Finanzmarkt ist es von Vorteil, einen breiten Überblick über die aktuellen Trends und das Marktgeschehen zu haben. Technische Analysten wenden ständig neue Theorien an, die auf den Mustern von Candlestick-Charts basieren und ihnen helfen, vorherzusagen, wohin sich der Preis eines Assets bewegt.
Eine dieser Theorien, die auf dem Elliott-Wellen-Prinzip basiert, erlangte im Jahr 1935 Berühmtheit, nachdem sie auf unheimliche Weise vorhersagte, dass der Aktienmarkt ein neues Allzeittief erreichen würde. Das Elliott-Wellen-Prinzip wird verwendet, um Finanzmarktzyklen anhand der Psychologie der Marktanleger zu analysieren, auch bekannt als „kollektive Psychologie“ oder „Massenpsychologie“. Es ist vor allem eines der komplexesten technischen Analysewerkzeuge, die es gibt.
Der amerikanische Buchhalter Ralph Nelson Elliott schlug die Elliott-Wellen-Theorie in den 1930er Jahren vor. Aufgrund eines gesundheitlichen Leidens war Elliott gezwungen, vorzeitig in den Ruhestand zu gehen, was ihn dazu veranlasste, 75 Jahre lang Charts und Muster über verschiedene Börsenindizes zu studieren und zu analysieren, um seine Freizeit zu verbringen. Er entdeckte, dass die Preisbewegung, anstatt sich zufällig zu verhalten, einem intrinsischen Muster folgte.
Er beobachtete auch, dass dieselben Muster wiederholt auftraten, was ihm ermöglichte, den Tiefpunkt des Marktes im Jahr 1935 korrekt vorherzusagen. Die Elliott-Wellen-Theorie hat sich seitdem zu einem der renommiertesten Werkzeuge der technischen Analyse entwickelt und wird von Portfoliomanagern, Händlern und Privatanlegern weltweit genutzt.
In seinem Buch mit dem Titel The Wave Principle (Das Wellenprinzip) und in einer Reihe von Artikeln, die folgten, beschrieb Elliott spezifische Regeln für diese Wellenmuster und wie man sie identifizieren kann. Er stellte in den Raum, dass, obwohl sich die Märkte zufällig und chaotisch verhalten, sich die Marktpreise in bestimmten sich wiederholenden Mustern entwickeln.
Er nannte solche Muster Elliott-Wellen, oder einfach nur Wellen. Nach der Theorie entwickeln sich die Wellenmuster entweder in geraden Linien oder mit Auf- und Abschwüngen. Der Preis schwankt zwischen impulsiven und alternativen Phasen und bildet immer wieder die gleichen Zyklen auf allen Finanzmärkten, einschließlich Aktien, Kryptos und Edelmetallen. Die beobachteten Wellen sind identisch, wiederkehrend und werden in Fünf-Wellen-Sets unterteilt, die zwischen impulsiven und korrektiven Wellen abwechseln.
Jede Welle im Elliott-Wellen-Diagramm hat ihre eigenen Merkmale, die typischerweise die Psychologie hinter der Bewegung widerspiegeln. Die Märkte schwanken in natürlichen Sequenzen von Optimismus zu Pessimismus, und Elliott glaubte, dass die Preisschwankungen von Vermögenswerten aus der vorherrschenden Psychologie der Investoren resultieren. Er nutze dafür die das Wellen Muster mit folgenden Merkmalen:
Die Elliott-Wellen-Theorie ist der Dow-Theorie nicht unähnlich, die ebenfalls anerkennt, dass Marktpreise in Wellen schwanken. Elliott wies jedoch auch auf die fraktale Natur der Märkte hin, was es ihm ermöglichte, diese viel detaillierter zu analysieren.
In der Mathematik sind Fraktale Strukturen, die sich über eine immer kleiner werdende Skala unendlich wiederholen. Elliott bemerkte ähnliche Strukturen während seines Studiums von Aktienkursindizes, was ihn dazu veranlasste, herauszufinden, wie man diese Muster zur Vorhersage von Marktbewegungen nutzen kann.
Elliott strukturierte die Theorie anhand von neun Wellengraden, von den größten Grand Super Cycles bis zu den kleinsten Sub-Minuette, was unter einer Minute bedeutet. Da es sich bei den Wellen um Fraktale handelt, gibt es theoretisch noch weitere Grade, die über die neun von Elliott aufgeführten hinausgehen.
In einem Elliott-Wellen-Diagramm werden im Allgemeinen fünf Wellen beobachtet, die sich in die Richtung des primären Trends bewegen. Diese Wellen bilden eine sogenannte Impulswelle, während die folgenden drei Wellen sich gegen den Trend bewegen und die Korrekturwelle bilden. Dieses zugrundeliegende 5-3-Muster bleibt bei jedem Grad konsistent, obwohl die Spanne der einzelnen Wellen variieren kann.
Es existieren viele Variablen für die Ausbildung dieser Wellen:
Eine Welle, die sich immer in Richtung des Trends bewegt, wird als Motivwelle bezeichnet, die traditionell als 5-Wellen-Bewegung in Trendrichtung eines höheren Grades definiert wird. Einige Analysten sind jedoch der Meinung, dass Motivwellen nicht unbedingt in Fünfergruppen auftreten müssen und dass sich Motivwellen heute sogar in Drei-Wellen-Sequenzen entfalten können.
Eine Motivsequenz kann als eine Reihe von Schwüngen definiert werden, die uns sagen, ob eine Verlängerung zu erwarten ist. Wenn die Anzahl der Schwünge, mit der in der Motivfolge übereinstimmt, könnte eine Trendverlängerung bevorstehen.
Das Muster sieht häufig anders aus und ähnelnd sich nur leicht mit der Mustervorlage. Um zu verstehen, wonach man grundsätzlich Ausschau halten sollte ist hier ein Musterverlauf.
Das Diagramm zeigt, wie die erste, dritte und fünfte Welle einem Aufwärtstrend folgen. Dies sind Impulswellen in einem kleineren Maßstab, während die Wellen 2 und 4 Korrekturwellen von 1 bzw. 3 sind.
Diese alternierenden Muster werden über verschiedene Zeitrahmen beobachtet. Die abgeschlossene Fünf-Wellen-Sequenz eines kürzeren Zeitrahmens könnte die erste Welle eines umfangreicheren Charts darstellen, der sich auf einem längeren Zeitrahmen entfaltet, wie im folgenden Chart zu sehen ist.
Das Verständnis der Elliot-Wellen-Theorie ist nicht allzu mühsam, aber die Anwendung der Theorie auf die Finanzmärkte zur Maximierung der Handelsgewinne ist kein Zuckerschlecken. Das Identifizieren und Bezeichnen der verschiedenen Wellen kann mühsam sein, da sie nicht immer perfekt geformt sind, außerdem braucht es Übung und Erfahrung, um sie zuverlässig zu erkennen.
In der Regel wird die zweite Welle nie über den Startpunkt der ersten Welle hinaus zurückgehen. Das bedeutet im Wesentlichen, dass der Preis nach der Vollendung der Welle 2 niemals niedriger sein kann als der Preis, bei dem die Welle 1 begann.
Außerdem kann die Welle 3 nie die kürzeste unter allen drei Impulswellen sein. Sie ist in der Regel (aber nicht notwendigerweise) die längste in der gesamten Sequenz und endet immer hinter dem Höhepunkt der Welle 1. Welle 4 überschneidet sich nie mit dem Preisgebiet der ersten Welle, was bedeutet, dass sie die Welle 3 nicht vollständig zurückgehen kann, außer im Falle einer diagonalen Dreiecksformation.
Basierend auf den oben genannten Regeln halten sich die folgenden Formationen nicht an die Elliott-Wellen-Theorie, was sie zu leicht zu erkennenden Signalen dafür macht, dass die Bewegung nicht Teil eines Elliott-Wellen-Zyklus ist.
Allerdings zeigen uns diese Muster nicht, ob ein Elliot-Wellen-Zyklus in Kraft ist. Für diese schauen Analysten auf andere Indikatoren im Chartmuster. Zum Beispiel, wenn die dritte Welle die längste ist, werden die Wellen 5 und 1 ungefähr gleich sein. Wenn sich die Welle 5 nicht über die Welle 3 hinausbewegt, kommt es zu einer Abschneidung.
Außerdem neigt die dritte Welle dazu, ziemlich scharf, lang und ausgedehnt zu sein. Wenn Welle 2 in einer scharfen Korrektur auftritt, wird Welle 4 flach sein, und umgekehrt. Es ist auch wichtig zu beachten, dass die a-b-c-Korrektur nach einem 5-Wellen-Impuls normalerweise vor dem Tiefpunkt der vierten Welle endet.
Das Elliott-Wellen-Prinzip erlangte den größten Teil seiner Popularität in den 1970er Jahren, nachdem A.J. Frost und Robert Prechter den jetzt berühmten Titel veröffentlichten: Elliott Wave Principle: Key to Market Behaviours. Das Buch sagte den Bullenmarkt der 1980er Jahre voraus, und Prechter gab sogar eine Verkaufsempfehlung nur wenige Tage vor dem Crash 1987 heraus.
Heute ist Elliott Wave International eine der größten unabhängigen Finanzanalysefirmen der Welt, und viele ihrer Marktprognosetools basieren auf dem Elliott-Wellen-Prinzip. Dennoch stellte Elliott klar, dass die beobachteten Muster keine Gewissheit über mögliche Marktbewegungen bieten und dass sie besser in Kombination mit anderen Indikatoren der technischen Analyse verwendet werden sollten, um die besten Gelegenheiten zu identifizieren.
Händler können Elliott-Wave-Strukturen auch unterschiedlich interpretieren, was zu zusätzlicher Marktunsicherheit führt. Elliott erkannte auch, dass die Preisziele der Wellen sehr gut mit den Fibonacci-Retracement-Levels übereinstimmen, und Händler haben sogar Beziehungen zwischen den Wellenzyklen und den verschiedenen Fibonacci-Ratios festgestellt.
Im Laufe der Jahre haben Analysten eine Fülle von Indikatoren entwickelt, die vom Elliott-Wellen-Prinzip inspiriert sind, darunter auch der Elliott-Wellen-Oszillator. Dieser Oszillator gibt Händlern ein computergeneriertes Modell an die Hand, das potenzielle Kursbewegungen basierend auf der Differenz zwischen zwei gleitenden Durchschnitten vorhersagt. Das von Elliott Wave International entwickelte System der künstlichen Intelligenz EWAVES funktioniert nach allen Standardregeln der Elliot-Wellen-Theorie und erstellt automatisch eine Analyse.
Eine Analyse aus dem Jahr 2019 sagte voraus, dass der Preis von Bitcoin bis Ende 2020 $27.000 erreichen würde. Am 31. Dezember 2020 schloss BTC bei fast $29.000. Diese Analysen sind nicht nur für Daytrader nützlich, sondern auch für institutionelle Investoren und Trader, die sich in Derivatemärkten tummeln. In einem Interview mit CNBC sagte ein Händler voraus, dass Bitcoin bis zum Ende des Jahres sogar $74.000 erreichen könnte, indem er die Elliott-Wellen-Theorie als Schwerpunkt seiner Analyse verwendete.
Wie bei den meisten technischen Analysewerkzeugen gibt es bestimmte Nuancen bei der Verwendung der Elliott-Wellen-Theorie in Kryptowährungsmärkten, insbesondere wenn man bedenkt, wie sprunghaft und volatil die Preisbewegungen typischerweise sind. In den meisten Fällen ist der Beginn der ersten Welle der ideale Einstiegspunkt. Dies kann jedoch schwer zu identifizieren sein, vor allem nach plötzlichen Markteinbrüchen oder langen Konsolidierungsperioden. Stattdessen ist es viel einfacher, am Boden der Welle 2 oder der Welle 4 einzusteigen und darauf zu achten, die Spitzen der Wellen 3 und 5 zu vermeiden.
Was die Ausstiegspunkte betrifft, ist das Ende der c-Welle normalerweise die ideale Wahl. Noch einmal, dies kann extrem schwer zu bemerken sein, da die letzten Wellen im Zyklus normalerweise 100% des anfänglichen 5-Wellen-Musters zurückverfolgen können. Der allgemeine Ratschlag hier ist, auf eine Konsolidierungsperiode zu warten, die außerhalb der Trendlinie bricht, die von der letzten Korrekturwelle erzeugt wurde.
In dem Jahrzehnt seit der Gründung von Bitcoin haben Analysten die Marktentwicklung genau beobachtet und nach Hinweisen auf die zukünftigen Bewegungen gesucht. Berichten zufolge ist Bitcoin in dieser ganzen Zeit dem Muster des Elliott-Wellen-Zyklus gefolgt. Der Preis von Bitcoin stieg in weniger als einem Jahr nach seiner Einführung von $0 auf $32, und frühe Anwender konnten während des ersten signifikanten Ausverkaufs in Welle 2 saftige Gewinne einfahren.
Seit der zweiten Welle hat sich Bitcoin eng an das Elliott-Wellen-Prinzip gehalten, wobei Welle 2 nur um 38,2% zurückgegangen ist und Welle 3 fast gleich mit Welle 1 endete. Welle 5 endete bei etwa 70% der Welle 3, was die Regel zementiert, dass die dritte Welle nie die kürzeste der fünf ist.
Obwohl es eines der nützlichsten Instrumente in der Welt des Handels ist, welches Investoren einen Vorteil bei der Vorhersage der Marktstimmung bietet, ist es wichtig zu verstehen, dass die fraktalen Strukturen, die während dieser Bewegungen beobachtet werden, nicht bedeuten, dass die Märkte vollständig vorhersehbar sind.
Die Prämisse, dass sich Märkte in erkennbaren Mustern entfalten, widerspricht der Effizienzmarkthypothese, die besagt, dass Preise nicht aus Marktdaten wie gleitenden Durchschnitten und Volumen vorhergesagt werden können. Wären nach dieser Argumentation erfolgreiche Marktprognosen möglich, würden Investoren kaufen (oder verkaufen), wenn die Methode einen Preisanstieg (oder -rückgang) vorhersagt, sodass die Preise sofort steigen (oder fallen) würden, was die Rentabilität und Vorhersagekraft der Methode zerstören würde. In effizienten Märkten würde die Kenntnis des Elliott-Wellen-Prinzips unter den Händlern zum Verschwinden genau der Muster führen, die sie zu antizipieren versuchten, was die Methode und alle Formen der technischen Analyse nutzlos machen würde.
Die Wellenvorhersage ist eine sehr unsichere Angelegenheit. Es ist eine Kunst, bei der das subjektive Urteil der Chartisten mehr zählt als das objektive, reproduzierbare Urteil der Zahlen. Die Bilanz ist hier, wie bei den meisten technischen Analysen, bestenfalls gemischt.
Kritiker warnen auch, dass das Wellenprinzip zu vage ist, um nützlich zu sein, da es nicht konsistent identifizieren kann, wann eine Welle beginnt oder endet, und dass Elliott-Wellen-Prognosen anfällig für subjektive Revisionen sind. Einige, die die technische Analyse der Märkte befürworten, haben den Wert der Elliott-Wellen-Analyse infrage gestellt. Der technische Analyst David Aronson schrieb:
„Das Elliott-Wellen-Prinzip, wie es im Volksmund praktiziert wird, ist keine legitime Theorie, sondern eine Geschichte, und zwar eine überzeugende, die von Robert Prechter eloquent erzählt wird. Die Erzählung ist besonders überzeugend, weil das EWP die scheinbar bemerkenswerte Fähigkeit hat, jedes Segment der Marktgeschichte bis hin zu seinen kleinsten Schwankungen zu erfassen. Ich behaupte, dass dies durch die locker definierten Regeln der Methode und die Fähigkeit, eine große Anzahl von verschachtelten Wellen unterschiedlicher Größenordnung zu postulieren, möglich ist. Dies gibt dem Elliott-Analysten die gleiche Freiheit und Flexibilität, die es den vorkopernikanischen Astronomen erlaubte, alle beobachteten Planetenbewegungen zu erklären, obwohl ihre zugrunde liegende Theorie einer geozentrischen Natur war.“
Besonders bei dieser Theorie findet man viel Kritik. Obwohl Elliott und andere mit seiner Theorie schon gute Voraussagen getroffen haben, die dann auch eingetreten sind, waren diese wohl mehr Glück als fester Beweis. Wie bei vielen anderen Analyseverfahren für Trader kann aber auch diese Theorie vlt. erst im großen Ganzen betrachtet nützlich sein.
Dennoch findet man kaum einen Trader, der auf diese Theorie schwört. Eher ist das Gegenteil der Fall, wie man sieht.
Das Elliott-Wellen-Prinzip ist ein weitaus wertvolleres Werkzeug, um eine fundiertere Kaufentscheidung zu treffen, die darauf basiert, wo der Preis in den verschiedenen Zyklusphasen liegt, anstatt die Preisbewegung vorherzusagen. Vorausgesetzt Sie glauben an diese Theorie. Der Kauf und Verkauf von Vermögenswerten auf jedem Finanzmarkt ist mit Risiken verbunden, daher sollten Sie Ihre eigenen Nachforschungen anstellen, bevor Sie Geld ausgeben.
Abgesehen davon ist die Elliott-Wellen-Theorie eine Form der Analyse, die den Test der Zeit bestanden hat. Sie dringt tief in die unterbewusste kollektive Psychologie der Marktteilnehmer ein, um vorhersehbare Einblicke in die Zukunft einer Investition zu gewinnen, und das ist eine stark unterbewertete Perspektive, die man haben sollte. Kryptowährungsmärkte sind mehr von der Stimmung getrieben als jeder andere Finanzmarkt, was für die Elliott Theorie im Kryptomarkt spricht.
Bevor man Geld investiert oder sich einzig und allein auf die Elliott-Wellen-Theorie stützt, sollte man sich allerdings genau informieren und die Kritik ernst nehmen. Nur durch Diversifikation der Wissensquellen kann man hier eine fundierte Meinung finden.