Marge ist Geld, das von Ihrem Broker als Sicherheit genommen wird, um eine Investition auf Kredit zu kaufen. Die Praxis beinhaltet den Kauf eines Vermögenswerts, bei dem der Käufer nur einen Prozentsatz des Werts des Vermögenswerts bezahlt und sich den Rest von der Bank oder dem Broker leiht. Der Broker fungiert dabei als Kreditgeber. Damit für den Broker sichergestellt ist, dass er kein Geld verliert, wenn der Aktienkurs so stark sinkt, dass der Trader den Kredit nicht mehr tilgen kann, nimmt er die Margin. Margin ist also ein Betrag, den der Trader auf dem Konto haben muss, damit der Broker sicherstellen kann, dass er zahlungsfähig bleibt.
Das Wort Marge hat mehrere Bedeutungen, nicht nur in der Geschäfts- und Finanzwelt, sondern auch in anderen Situationen. Es kann sich auf die Differenz zwischen den Kosten eines Produkts und dem Preis, für den man es verkauft, beziehen. Sie kann den Betrag bezeichnen, um den die Einnahmen aus dem Gesamtumsatz die Kosten in einem Unternehmen übersteigen. Die Marge kann sich auch auf den Teil des Zinssatzes einer Hypothek mit anpassbarem Zinssatz (ARM) beziehen, der dem Anpassungsindexsatz hinzugefügt wird.
Nehmen wir an, Sie haben $2.500 und das Unternehmen XYZ wird zu $5 pro Aktie gehandelt. In einem normalen Maklerkonto würden Sie 500 Aktien kaufen können. Wenn XYZ um $10 steigen würde, würden Sie $5.000 verdienen und einen respektablen Gewinn von 200% erzielen.
Aber mit einem Margin-Konto könnten Sie sich im Wesentlichen Geld von der Maklerfirma leihen und den Kredit mit den Aktien der Firma XYZ besichern. Die Margin-Anforderungen für Aktien sind normalerweise 2 zu 1 für den durchschnittlichen Investor, was bedeutet, dass Sie das Doppelte von dem kaufen, was Ihr Bargeldbestand ist.
Mit den $2.500 aus dem vorherigen Beispiel könnte ein Anleger mit einem Margin-Konto $5.000 von Unternehmen XYZ oder 1.000 Aktien kaufen. Dieselbe Kursbewegung von $10 würde bedeuten, dass Sie jetzt $10.000 verdienen und eine Rendite von 400% erzielen.
Dasselbe ist auch mit höherer Margin möglich. Hier sieht man zum Beispiel eine Margin mit einem 50er Hebel. Das bedeutet, die Kaufkraft ist 50-mal höher als das Eigenkapital:
Allerdings ist die Marge ein zweischneidiges Schwert, und Verluste werden ebenfalls vergrößert. Wenn das Eigenkapital des Anlegers auf dem Konto über einen bestimmten Punkt fällt, z.B. 25 % der gesamten Kaufsumme (die sogenannte Erhaltungsmarge), kann die Brokerfirma eine Nachschussforderung stellen, was bedeutet, dass Sie innerhalb weniger Tage mehr Geld einzahlen oder einige der Aktien verkaufen müssen, um die Differenz zwischen dem tatsächlichen Aktienkurs und der Erhaltungsmarge ganz oder teilweise auszugleichen.
Ein Margin Call tritt auf, wenn eine Investition so viele Verluste macht, dass das Margin-Konto des Anlegers unter einen bestimmten Betrag fällt, der als Maintenance Margin bezeichnet wird. Wenn ein Margin Call auftritt, verlangt die Maklerfirma, dass dem Margin-Konto Geld oder Wertpapiere hinzugefügt werden, um wieder über die Maintenance Margin zu kommen.
Die Maintenance Margin wird oft als Prozentsatz angegeben. Bei einem Margin-Konto investieren der Anleger und der Makler zu Beginn den gleichen Betrag in Wertpapiere. Da der Aktienkurs steigt und fällt, ändert sich dies natürlich. Die Wartungsmarge in Prozent ist also der Mindestbetrag des Eigenkapitals des Anlegers, der auf dem Konto sein muss.
Manche Broker verlangen eine Mindestmarge von 25%, sodass dies eine übliche Wartungsmarge sein kann. Eine Marge von 30% ist ebenfalls üblich, und sie kann bis zu 40% betragen. Generell kann man sagen, spätestens, wenn das Eigenkapital insgesamt nicht mehr ausreicht, um den Kredit zu tilgen, wird der Margin Call kommen.
Der Margin Level ist hier der prozentuale Betrag des Eigenkapitals im Vergleich zum Fremdkapital. Bei 100% bedeutet es, dass das Eigenkapital gerade so den Kredit decken kann.
Wenn der Betrag auf Ihrem Margin-Konto sinkt, sinkt auch der Betrag des Eigenkapitals darin, der Ihnen gehört. Das Eigenkapital, das der Broker gegeben hat, ist immer noch drin.
Wenn zum Beispiel ein Margin-Konto $100.000 hat, wobei Sie und der Broker jeweils $50.000 eingezahlt haben, und dann der Preisverfall der Wertpapiere dazu führt, dass das Konto auf $80.000 fällt, sind die $50.000 des Brokers immer noch drin. Aber Ihre $50.000-Investition ist auf $30.000 gefallen. Glücklicherweise sind $30.000 37,5% von $80.000, sodass Sie, wenn Ihr Unterhaltsbedarf 30% beträgt, keinen Margin Call haben werden.
Aber wenn es unter diese Zahl fällt, wird der Broker Sie darauf aufmerksam machen, dass er einen Margin Call ausstellt, und Sie müssen das Konto wieder über die erforderliche Mindestmarge bringen.
Der Margin Call existiert für Broker, um sich selbst zu schützen und erhebliche Verluste ihrerseits zu vermeiden. Wenn die Investition bis zu einem Punkt scheitert, an dem Ihr Konto unter der Mindestmarge liegt, müssen sie Sie technisch gesehen nicht über die Nachschussforderung informieren und können einfach damit beginnen, Ihr Vermögen zu liquidieren, um den Schwellenwert zu erreichen. Aber wenn Sie als zuverlässig angesehen werden und es wahrscheinlich ist, dass Sie Ihr Konto aufstocken und den Schwellenwert wieder erreichen, werden Sie wahrscheinlich eine Warnung erhalten.
Wichtig zu bedenken ist, warum das Risiko eines Margin Calls für Investoren so gefährlich ist: Der Broker hat keinen Anreiz, Ihnen dabei zu helfen, Geld zurück auf das Konto zu bringen oder Ihnen Zeit zu geben, die Mittel zu finden.
Stop Out ist ein Signal, das vom Server gegeben wird, um eine Position zwangsweise zu schließen, wenn ein Kunde nicht mehr genug freies Eigenkapital hat, um die offene Marge zu tilgen. Die Größe des Stop Out wird von jedem einzelnen Broker festgelegt. Wenn einige Positionen eines Händlers negativ werden, erfolgt eine Zwangsschließung für den Handel, der die größten Verluste verursacht.
Es ist also wichtig niemals zu wenig Geld zu haben, um die Margen für die bestehenden Positionen tilgen zu können. Ist das nämlich nicht der Fall muss der Broker logischerweise beginnen Positionen zu schließen, um selbst keinem Risiko ausgesetzt zu sein.
Genau wie bei dem Margin Call sind die 50% hier nur ein Beispiel. Die Werte für Margin Calls und Stop-Outssind von Broker zu Broker unterschiedlich, während manche Broker nur mit Margin Calls arbeiten.
Es ist leicht, sich ein Szenario vorzustellen, in dem der Margenhandel zu großen Verlusten führen kann, aber das sind nicht die einzigen Risiken, die mit dieser Praxis verbunden sind.
Das Versäumnis, signifikante Verluste beim Margin-Handel zu decken, kann letztendlich zum Bankrott führen.
In einigen extremen Fällen hat der Margenhandel breitere wirtschaftliche Probleme verschlimmert. In den späten 1920er Jahren, kurz vor der Großen Depression, betrugen die Unterhaltsanforderungen im Durchschnitt nur 10 %.7 Maklerfirmen würden für jeden $1, den ein Anleger eingezahlt hatte, $9 verleihen. Als der Aktienmarkt zu fallen begann und die Broker ihre Nachschussforderungen stellten, konnten Investoren, die den Großteil ihres Vermögens am Aktienmarkt hielten, die Unterhaltsanforderungen nicht erfüllen oder ihre Schulden nicht zurückzahlen. Die Broker verkauften dann Aktien auf diesen Margin-Konten, um die Kredite zu tilgen. So entstand ein Kreislauf von Aktienverkäufen, um Kredite zu tilgen, der zum Aktiencrash beitrug.
Margin-Konten öffnen einen Investor auch für ein sogenanntes Wiederverpfändungsrisiko. Eine Weiterverpfändung tritt auf, wenn ein Schuldner die Sicherheiten aus dem Schuldvertrag verwendet. Bei einem Margin-Konto werden alle Ihre Wertpapiere als Sicherheiten betrachtet, und Ihr Makler kann sie als Sicherheiten für seine eigenen Transaktionen und Investitionen verwenden. Wenn eine Sicherheit für mehrere Transaktionen verwendet wird, entsteht eine „Sicherheitenkette“, die mehrere Personen mit der gleichen Sicherheit verbindet.
In einer perfekten Welt schadet eine Weiterverpfändung nicht, jeder kommt seinen Zahlungen nach und die Sicherheiten müssen nicht gepfändet werden. Sicherheitenketten tragen jedoch zur Fragilität der Finanzmärkte bei. Wenn eine dieser Transaktionen schiefgeht, kann dies einen Dominoeffekt auslösen, der mehr Menschen in Mitleidenschaft zieht als nur die beiden an einer einzigen Transaktion beteiligten Parteien.
Auch wenn es den Anschein hat, dass der Margin-Handel größere Gewinne bedeutet, ist das technisch gesehen nicht wahr. Wenn eine $50.000-Aktieninvestition um 10% wächst, beträgt Ihr Gewinn $5.000, unabhängig davon, ob Sie die Aktie nur mit Bargeld oder mit einer Kombination aus Bargeld und Margin gekauft haben.
Tatsächlich werden Sie am Ende etwas weniger Geld zur Verfügung haben, als wenn Sie die Aktie direkt gekauft hätten, da Sie Zinsen für den geliehenen Betrag zahlen müssen.
Aber der Margenhandel ermöglicht eine bessere prozentuale Rendite. Außerdem:
1 Erhöht Ihre Kaufkraft: Der Margenhandel ermöglicht es Ihnen, mehr zu investieren, als Sie es sonst könnten. Bei Aktien mit sehr hohen Kursen kann die Verwendung von Margin die einzige Möglichkeit sein, überhaupt in sie zu investieren.
2 Verbessert Ihre Fähigkeit zur Diversifizierung: Mit Bargeld können Sie vielleicht in zwei oder drei Aktien investieren; mit einem Kredit können Sie mehrere Aktien (oder größere Anteile an jeder Aktie) kaufen, um Ihr Risiko zu streuen. In der Tat ist diese Technik, die als Leverage bezeichnet wird, die primäre Art und Weise, wie Daytrader und professionelle Geldmanager Margin nutzen – um viele verschiedene Positionen einzugehen und ihre Chancen zu erhöhen, einen Gewinner zu realisieren.
Tipps zur Verwendung von Margin-Konten
Sich zu informieren und die damit verbundenen Risiken zu kennen, sind die besten Schritte, um sich zu schützen, wenn Sie Margin-Konten bei Ihrem Broker nutzen.
Im Folgenden finden Sie einige Tipps und Strategien, die Sie einsetzen können, um Ihr Margin-Trading-Erlebnis zu maximieren und sich vor Abwärtsrisiken zu schützen:
3 Fragen Sie Ihren Broker
Erkundigen Sie sich bei Ihrem Broker und fragen Sie ihn, ob er Sie für einen guten Kandidaten für den Marginhandel hält. Ihr Broker kennt bereits Ihr Investitionsrisikoprofil und Ihre Handelshistorie und möchte Sie nicht als Kunden verlieren. Folglich wird er oder sie wahrscheinlich offen zu Ihnen sein und Ihre Erfolgschancen als Margin-Investor genau auf den Punkt bringen.
4 Lesen Sie das Kleingedruckte im Vertrag
Wenn Sie sich für ein Margin-Konto entscheiden, wird Ihr Broker einen Vertrag ausstellen, in dem die Bedingungen der Vereinbarung festgehalten sind. Oder Ihr Broker hat die Margin-Vertragsbedingungen in Ihren ursprünglichen Broker-/Kundenvertrag aufgenommen.
In beiden Fällen sollten Sie den Vertrag gründlich durchlesen und nach Risiken suchen.
Sie werden viele juristische Formulierungen sehen, die die wichtigsten Regulierungsbehörden für den Marginhandel, wie die Federal Reserve und FINRA, betreffen. Das könnte Sie einige hundert Dollar kosten, aber es könnte die beste Versicherung sein, die ein Margin-Investor jemals haben wird.
5 Verstehen Sie die Regeln
Ihr Margin-Vertrag kann bestimmte Verpflichtungen festlegen, die Sie erfüllen müssen, bevor Sie mit dem Handel beginnen, wie z.B. eine Mindesteinlage (FINRA fordert eine Mindesteinlage von $2.000 oder mindestens einen Barbetrag in Höhe von 100% des Wertpapierpreises auf Margin-Konten). Außerdem können einige Broker verlangen, dass Sie mehr als die 50% des Wertpapierpreises hinterlegen, die Sie nach den Regeln für den Margenhandel aufnehmen dürfen.
Vergewissern Sie sich, dass Sie Ihre Verpflichtungen beim Abschluss eines Margin-Geschäfts kennen, bevor Sie unter dem Strich unterschreiben.
6 Seien Sie realistisch bei Nachschussforderungen
Margin Calls können Ihr Brokerage-Konto mit einem Schlag aus dem Gleichgewicht bringen, und das passiert öfter als Sie denken.
Es liegt also an Ihnen, sich bei Ihrem Broker zu erkundigen und nach den spezifischen Bedingungen zu fragen, unter denen Geld oder Wertpapiere per Margin Call eingefordert werden. Sie sollten auch wissen, dass Ihr Broker, wenn Sie die Nachschussforderung nicht erfüllen können, Wertpapiere auf Ihrem Konto verkaufen kann und wird, um eventuelle Verluste beim Margin Trading zu decken. Er muss Sie nicht einmal vorwarnen, bevor er dies tut.
7 Begrenzen Sie Ihr Risiko
Es ist eine gute Idee, den Marginhandel als eine kurzfristige Strategie zu betrachten, bei der Sie Ihr Margin-Konto sparsam einsetzen und nur versuchen, kurzfristige Marktgewinne zu erzielen. Das hält Sie davon ab, längerfristige, spekulative Trades zu machen, die Ihnen wirklich zum Verhängnis werden können.
Legen Sie außerdem eine Risikotoleranzgrenze fest, die Sie nicht überschreiten wollen. Sie sollten wissen, welche Verluste Sie verkraften können, ohne Ihr Portfolio zu gefährden, oder Verluste, die Sie nachts hellwach machen und an die Decke starren lassen. Halten Sie außerdem einen Fonds für schlechte Zeiten bereit, um Nachschussforderungen abzudecken, und überprüfen Sie Ihr Margin-Konto regelmäßig.
Das Handeln auf Margin kann sowohl Gewinn als auch Verlust vergrößern. Wer auf Margin handelt, geht das Risiko ein viel Verlust zu machen und Positionen ungewollt schließen zu müssen. Dennoch ist das Margin Trading ein Werkzeug, welches von fast jedem Trader genutzt wird. Wichtig ist es vorher Erfahrung zu sammeln und nicht als Anfänger auf Margin zu Handeln.